周小川称一打失误导致中国债市摔了跟头空心轴

周小川称一打失误导致中国债市摔了跟头

周小川称一打失误导致中国债市摔了跟头 2005-10-21 03:29:08 来源：2005年10月20日中国新闻网分享到：中国央行行长周小川今天说，中国的企业债市场发展早期，犯了一系列比较严重的错误，这些错误导致后来在市场的发展建设上“摔了跟头”，一蹶不振。

在今天举行的“中国债券市场发展高峰会”上，周小川一口气列出了从上个世纪八十年代末到九十年代上半期，中国企业债券市场发展的“一打”(十二点)失误。

周小川指出，过去，中国对企业债券的发行额度、发行企业的个数等进行计划分配，而不是遵照市场经济规律决定企业债的发行；在对企业债的发行额度进行行政分配时，往往按“济贫”原则，把企业债额度作为一种救济，分配给有困难、质量较差的企业。

周所提及的“失误”还包括：没有完善的债券信用评级制度；不能向投资者提供可供分析的信息披露；行政性定价和对价格限额的管制；行政性要求企业发债必须要有银行担保；债券发行面向散户，而不是主要面向有分析能力的机构投资者；没有建立有效的市场约束；没有进行足够的投资者教育；缺少一个完善的《破产法》；没有正确定位承销商的角色；在处理发行人违约问题上，行政干预更严重。

针对上述问题，周小川提出了解决途经：首先，我们一定要转变思路，必须从计划经济思路转向市场思维；让市场面向QIB(合格的机构购买者)、交易以OTC(柜台交易)为主，使有较强分析能力和风险承担能力的机构能够在这个市场中唱主角；加强环境建设、制度建设和改善生态。

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